South32 d'Australie (ASX, LON, JSE : S32) aacquis près de la moitié de la vaste mine de cuivre de Sierra Gordadans le nord du Chili, détenue majoritairement par le mineur polonais KGHM (WSE : KGH) pour 1,55 milliard de dollars.
Les japonais Sumitomo Metal Mining et Sumitomo Corp, qui détiennent ensemble une participation de 45 %, avaientdit l'année dernièrequ'ils envisageaient de quitter l'opération après des années de pertes.
Sumitomo Metal a déclaré que le prix de l'accord comprendrait un transfert d'environ 1,2 milliard de dollars et des paiements liés au prix du cuivre pouvant atteindre 350 millions de dollars.
"Trouver un actif de production de cuivre de cette taille à vendre n'est pas facile, mais South32 l'a fait", a écrit jeudi David Gagliano, analyste chez BMO Métaux et mines.
L'accord marque l'entrée du mineur basé à Perth dans le plus grand pays producteur de cuivre au monde avant un boom attendu de la demande pour le métal.
Sierra Gorda est située dans la région minière prolifique d'Antofagasta au Chili, a noté Gagliano, et a une capacité de production d'environ 150 000 tonnes de concentré de cuivre et 7 000 tonnes de molybdène.
"C'est un actif à longue durée de vie, avec des réserves de sulfure de 1,5 Bt à 0,4 % de cuivre (contenant ~ 5,9 Mt de cuivre) et un potentiel d'expansions futures", a déclaré l'analyste.
La société KGHM Polska Miedz SA, soutenue par l'État, qui détient une participation opérationnelle de 55 % dans Sierra Gorda, a étécritiqué pour l'investissement élevé allouéau développement de la mine chilienne (5,2 milliards de dollars et plus).
Sierra Gorda, quicommencé la production en 2014, a constamment échoué à répondre aux attentes en raison d'une métallurgie difficile et des difficultés d'utilisation de l'eau de mer pour le traitement.
Le mineur polonais, qui estcherche à vendre des mines étrangèreset réinvestir le produit dans ses opérations nationales, a déclaré qu'il n'avait pas l'intention de mettre Sierra Gorda sur le billot.KGHM, cependant, aexclu la possibilitéd'en prendre la pleine propriété.
La mine à ciel ouvert est située à une altitude de 1 700 mètres et contient suffisamment de minerai pour supporter au moins 20 ans d'exploitation.South32 s'attend à produire 180 000 tonnes de concentré de cuivre et 5 000 tonnes de molybdène cette année.
L'acquisition de Sierra Gorda par le mineur australien est la deuxième plus grosse transaction qu'il ait signée depuis son introduction en bourse en 2015, aprèsêtre issu de BHP.
South32 a payé 1,3 milliard de dollars en 2018 pour 83 % d'Arizona Mining, quiavait un projet de zinc, de plomb et d'argent aux États-Unis.
Chemin difficile
KGHM a pris le contrôle du projet cuivre et molybdène en 2012, aprèsfinaliser l'acquisition de son concurrent canadien Quadra FNX, dans le cadre de ce qui a été la plus importante acquisition étrangère jamais réalisée par une société polonaise.
Le mineur avait prévu d'agrandir Sierra Gorda plus tôt, mais la déroute des prix des matières premières en 2015-2016 a forcé l'entreprise àmettre le projet en veilleuse.
Deux ans plus tard, KGHMagrément environnemental sécurisépour unExtension et mise à niveau de 2 milliards de dollarsde la mine pour prolonger sa durée de vie productive de 21 ans.
Les options d'expansion de la production comprennent la construction d'un circuit d'oxyde et le doublement du débit de l'usine de sulfure.La production prévue à Sierra Gorda était d'environ 140 000 tonnes de minerai par jour, mais l'actif n'a livré que 112 000 tonnes au cours de sa meilleure année d'exploitation à ce jour.
L'expansion des oxydes ajouterait 40 000 tonnes de minerai par jour pendant huit ans, et l'expansion des sulfures 116 000 autres, selon les estimations de BMO Métaux.
Bien que Sierra Gorda soit un gisement à faible teneur, l'un de ses principaux attraits est d'avoir un «profil de teneur extrêmement plat», qui devrait rester autour de 0,34% dans un avenir prévisible.Selon les analystes de BMO dans le passé, cela pourrait potentiellement faire passer la mine d'un actif de niveau quatre à un actif de niveau deux dans le temps.
Une fois l'opération conclue, Sierra Gorda pourrait ajouter entre 70 000 et 80 000 tonnes de cuivre au portefeuille de South32.
Heure de publication : 18 octobre 2021